玉米

　　2018年中央一號文件專門強調要通過完善拍賣機制、定向銷售、包干銷售等，加快消化政策性糧食庫存，其重點就在于玉米的“去庫存”——臨儲玉米的銷售。從4月份開始到10月底，在市場存在“巨大缺口”背景下，臨儲玉米成交量超過1億噸。臨儲庫存余量降至7500萬噸左右，在數(shù)量上已經(jīng)低于今年的成交量。從全年的市場供需格局來看，2019年5月份以前，供應以農(nóng)戶新糧為主，5月份之后，供應將轉向臨儲陳糧。市場價格走勢預計也將在供應主體的轉變中有所不同。

　　從近兩年“去庫存”的行情來看，由于國內玉米市場已經(jīng)由供大于求轉變?yōu)楣┎粦螅袌鲆蕾嚺R儲玉米供應來彌補缺口。在臨儲存量巨大，可以滿足市場需求時，玉米市場價格在臨儲拍賣前后呈現(xiàn)出差異顯著的兩種情況。在拍賣前，由于減產(chǎn)加上農(nóng)民惜售，用糧企業(yè)庫存偏低，現(xiàn)貨市場看漲心理較強，價格普遍持續(xù)上漲。但拍賣啟動后，底價顯著低于市場價格，且拍賣供應量巨大，導致市場價格從5月份開始大幅回落并低位徘徊，近兩年均呈現(xiàn)這種“拍賣壓頂”的局面。

　　2019年，國家臨儲拍賣還將持續(xù)，市場仍有7500萬噸臨儲玉米供應，但由于存量不再能夠滿足全年市場需求，“拍賣壓頂”的巨變將消失，取而代之的是“拼價搶糧”的格局。本年度臨儲拍賣前，農(nóng)戶惜售心理明顯強于往年，用糧企業(yè)庫存偏低，現(xiàn)貨市場看漲心理較強，價格或將持續(xù)上漲。一是受播種期春旱影響，東北多數(shù)地區(qū)收獲較去年晚2-3周。二是今年吉林、遼寧等地減產(chǎn)嚴重，農(nóng)民看漲心理較強。三是去年12月份開始，農(nóng)戶售糧價格一路上漲，“早賣的都吃虧了，今年要等等再賣”，總體上今年農(nóng)戶銷售將晚于往年，同時惜售心理較強。四是近兩年市場信息傳播較快，市場供需形勢、港口價格走勢等快速傳到產(chǎn)區(qū)，農(nóng)戶對市場供需偏緊、價格上漲趨勢較為了解。這種情況今年*為普遍，加劇了農(nóng)戶惜售心理。五是貿(mào)易商和用糧企業(yè)囤貨積極，即便春節(jié)前后出現(xiàn)階段性售糧高峰，也會被貿(mào)易企業(yè)及用糧企業(yè)補庫需求消化，傳統(tǒng)的售糧高峰對玉米市場的壓力預計比較小。

　　拍賣啟動后，市場短期內仍將進入“政策主導市場”的局面，但2019年在供需格局不發(fā)生巨大變化的情況下，臨儲玉米存量已經(jīng)遠低于今年拍賣需求量，市場出現(xiàn)巨大缺口。在缺口預期之下，用糧企業(yè)及貿(mào)易企業(yè)將提前建立遠期甚至下年度庫存，這將加劇臨儲玉米的消耗，市場也將進入“搶糧”局面。這不僅會導致額外的庫存需求，同時也會導致市場價格行情走出前兩年那種“拍賣壓頂”局面，臨儲拍賣玉米的“天花板”效應將會消失，市場趨勢也將不再像前兩年那樣“先揚后抑”，而將進入“后去庫存”時代的“拼價搶糧”的局面。

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